地缘——风险升温叠加科技板块继续兑现，{短线或延续弱势}震荡
（来源：浙商证券融资融券）
5月18日，市场全天缩量调整，三大指数集体下挫。个股跌多涨少，沪深京三市超3000股飘绿，当日成交2.91万亿，未能再延续3万亿之上的日成交量，显示资金活跃度回落明显。当日，北向资金成交总额3803.71亿元。
热点板块，呈现局部的高低切换。其中，油气、煤炭板块逆势走强，存储芯片板块强势，算力产业链表现活跃，各板块均有多股涨停。下跌方面，体育、足球概念股下挫，猪肉、汽车整车等板块跌幅居前。
从行情节奏来看，三大指数早盘集体低开后震荡走弱，午后维持弱势震荡格局，仅在临近收盘时略收窄跌幅。
分析指出，虽然中美经贸谈判持续披露成果、周末国常会万亿级城市更新等政策落地、人形机器人等政策支持的硬科技赛道逆势活跃，但美伊谈判僵持、美方筹备重启军事行动的消息又引发地缘风险升温，成交缩量明显，资金避险情绪仍在释放，短线市场观望情绪仍占上风。
展望后市，鉴于霍尔木兹海峡局势仍有反复风险，地缘预期随时再变化，叠加高位科技板块估值消化尚未完成，短线或仍以缩量弱势震荡为主，需等待地缘风险缓和与量能有效放大后才有望企稳修复。
配置策略上，地缘局势影响及高位科技股兑现的影响下，资金继续高低切换，人形机器人、氟化工、通信服务、存储芯片等有业绩与政策双重支撑的成长题材逆势活跃。另外，煤炭、油气采掘等防御板块再度走强。
总体看，短线市场核心矛盾是高位题材估值消化与地缘风险反复冲击的博弈，科技题材内部分化加剧。
鉴于人形机器人、氟化工、半导体等板块业绩确定性强，长期成长空间明确，在市场波动中进可攻退可守，持续性或更好；另外，通信服务板块有低估值与高股息加持，或也可相对关注；而油气、煤炭等则与地缘因素绑定较深，持续性或相对较差。
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